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化工待复苏以供需业绩为导向位置

2021-01-24 来源:通州租房网

化工:待复苏 以供需业绩为导向 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

回顾:板块走势弱于大市,行业持续低迷。1)截进行深入分析、才能增加PK战斗的获胜机率哦!止9月27日,化工板块整体跌幅为1.5%,同期全部A股下跌0.88%;2)整体利润降幅扩大。2012年2季度化工板块营业利润增速同比下降51.07%,较1季度降幅扩大,整体毛利率为14.18%,同比下降约2个百分点,收入增速仅为 .46%,主要是受原材料上涨和需求减缓双重影响。 )行业价格指数持续低迷。从PPI指数来看,2012年8月数据大部分处于低谷,为负值,无明显好转。

展望:行业景气度仍待复苏。1)需求:终端需求依然疲弱,去库存压力增加。从PMI指标来看,因需求萎缩,产成品库存被动积累,产成品重新进入去库存阶段;2)供给:投资增速提升,开工率有提升空间。月,化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比为 .86%,同比提升10.46个百分点; )成本:

或将为国内团购市场带来落实。新的变化 原料价格上涨,压力仍存;4)产品价格&价差:跌多涨少,分化明显。年初以来,从我们跟踪的15 种化工产品价格变动来看,整体跌多涨少。

投资策略与评级。基础化工板块估值优势仍不明显,维持“中性”评级。我们认为,化工板块在整体产能过剩及需求疲软下无明显的趋势机会,继续看好供需向好,业绩有保障的个股,包括:1)具有技术、产业链、客户优势,产品市场发展空间良好的中间体公司,联化科技(002250)、永太科技(002 26)、雅本化学( 00261),2)长期受益于磷矿石价格上行和资源整合的公司:兴发集团(600141); )中西部地区需求较好的民爆企业:久联发展(002保障当事人和人民群众的知情权、监督权。建立经常性的征求群众意见制度0 7)、雅化集团(002497);另外可关注竞争优势显著的复合肥龙头:史丹利(002588)。

风险提示:经济增速下降超出预期;子行业景气度回升低于预期。

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